Золото будет дорожать

В последнее время наблюдается необычный взлет цен на золото. Обычно это всегда расценивалось как сигнал тревоги по поводу общей инфляции. Кроме этого за желтым металлом закрепился статус “антидоллара”. И насколько подорожает золото? Постараемся ответить на этот вопрос.

Сегодня правительства по всему миру в рамках борьбы с кризисом занимают огромные средства. Центральные банки мира печатали необеспеченные ничем деньги, чтобы расшевелить угасающую национальную экономику. При этом занимать эти деньги стоит чуть больше 0%. Банкам и разным спекулятивным фондам это давало возможность брать на редкость дешевые займы в немереных объемах, чтобы финансировать свои спекулятивные сделки по всему миру. С этим связан рост мировых фондовых индексов. Но данный рост вызван не фундаментальными показателями, а просто притоком свежих долларов. Весь мир переполнен ликвидными средствами. А твердые активы, такие как золото, нефть, разного рода драгоценные металлы, акции добывающих компаний пользуются особым спросом. Вот так финансовая политика ФРС вызывает рост разного рода финансовых пузырей по всему миру.
Очередной пузырь - раздутые цены на золото - растет на почве дефицита доверия финансовым властям ведущих стран. Известно, что итогом программы количественного ослабления должна стать инфляция. За антикризисные планы, стоимость которых уже превысила $12 трлн, придется платить. На горизонте уже маячат повышение налогов и сокращение бюджетных расходов. Но это ударит по экономическому росту, что будет вызывать политические проблемы. А девальвация национальных валют вместе с растущим инфляционным давлением и конвертация денег в физические активы, такие как золото, металлы и другое сырье, может уничтожать весомую часть госдолгов. Поэтому держатели сбережения перестали доверять обычным деньгам. Вот все центробанки и другие глобальные инвесторы начали диверсифицировать золотовалютные сбережения в пользу золота, а также другие сырьевые активы. Это является причиной того, что с 2002 года цена на золото выросла более чем в 4 раза, с $300 до $1200 за унцию. Но сегодня пока что цены на твердые активы взяли паузу. С этим связана коррекция цены на золото к зоне $1100, после чего можно ожидать очередной тренд роста. По прогнозам Barclays Capital, в концу года цены на золото будут колебаться в зоне $1300 за унцию.

Интересно наблюдать за центральными банками. Они, страхуя себя от обеспечения денежных активов, закупают в огромном количестве золото. Центробанк Индии недавно приобрел 200 тонн золота. Китай в течение 2009 г. свои золотые запасы увеличил на 75%, доведя до 1054 тонн. В стороне не остался почти ни один ЦБ в мире. Золотые резервы Казахстана с января 2009 г. по февраль 2010 г. выросли на 25% в долларовом эквиваленте и составили $2,5 млрд. Это примерно 71 тонна. А само по себе золото не имеет никакой внутренней ценности. Но мы все знаем, что в трудные времена происходит возврат к золоту, что и является тревожным сигналом. Рост цены на золото сам по себе не может вызвать ничего, например, как рост цены на нефть повышает стоимость почти всех типов продуктов и услуг. При росте цены на черное золото повышается инфляция. А из-за роста инфляционного опасения растет спрос на золото.

Интересно, до какой степени может подорожать золото. Все зависит от судьбы доллара и мировой экономики. Так как американская валюта является резервной валютой, ее эмиссия по всему миру огромна. По этой причине она не может быть обеспечена золотом, как при «золотом стандарте». Т.е. сегодня в финансовых каналах обращаются деньги, которые ничем не обеспечены. А потеря доверия к доллару и другим деньгам подразумевает возврат к золоту. Но мирового запаса золота, конечно, для этого недостаточно. Это означает, что но будет дорожать, пока не достигнет паритета с мировым товарооборотом. т.е. до равновесия между всем мировым товарооборотом и всем мировым запасом золота, умноженным на коэффициент золотого мультипликатора (так же, как денежный мультипликатор). Это означает, что цены на золото пойдут намного выше от текущих уровней. Но это по оптимистическому сценарию. Пока цены на золото больше похожи на финансовый пузырь, и когда процентные ставки ФРС будут расти, повысится спрос на доллары и начнется приток денег в долларовые активы. Поэтому желтый металл уже будет дешеветь. Но это случится не раньше 2011 года. По прогнозам многих аналитиков, повышение цены на золото будет сопровождаться коррекционными падениями.

Мировое производство золота по итогам 2010 г. составит более 2500 тонн в год. А поставки золота постепенно будут сокращаться. Акции золотодобывающих компаний будут расти. Поэтому инвесторам стоит обращать внимание на акции таких компаний, как Goldcorp, Galway Resources, Ventana Gold и др.
Многие аналитики пророчат будущие цены на золото $2000 и даже $5000 за унцию.

Сегодня мир находится в состоянии хрупкого равновесия, где рост цен на золото и другие твердые активы сбалансирован все еще низким спросом. Но по мере его роста будет расти инфляция и, соответственно, цены на золото. Так, на сегодня в качестве надежного актива золото вновь вне конкуренции.

Стилистика, орфография и пунктуация оригинала сохранены, просьба к читателям - не сигнализировать об ошибках в этой статье - прим. ред.

Комментарии